Titre d’emprunt collectif remis par une société ou une collectivité publique (p. ex. un gouvernement, une ville) à ceux qui lui prêtent des capitaux pour répondre à une demande d’emprunt à long terme. En contrepartie, l’émetteur paye à l’investisseur un intérêt régulier (coupon) fixé lors de l’émission de l’obligation; à l’échéance, il rembourse la valeur nominale du prêt. La valeur nominale d’une obligation demeure fixe, mais sa valeur courante varie selon l’offre et la demande sur le marché obligataire. Le cours varie quotidiennement en fonction de l’évolution des taux d’intérêt, de la qualité de l’émetteur ou du terme restant de l’emprunt.