Excès de confiance : quand la performance des marchés nous joue des tours
Audréanne Leblanc, LL.M., Fisc., Pl. Fin.
Planificatrice financière et fiscaliste
Après plusieurs années de performances solides sur les marchés, il est tentant de croire que la tendance ne peut que continuer. Les indices atteignent des sommets, les titres technologiques brillent, et l’optimisme semble contagieux. Mais derrière cette euphorie se cache un biais bien connu en finance : l’excès de confiance. Et ce biais cognitif peut coûter cher.
Qu’est-ce que l’excès de confiance ?
L’excès de confiance se traduit par la tendance à surestimer ses compétences, ses connaissances et même ses chances. Après une série de bons choix ou dans un contexte de marché haussier, l’investisseur se sent invincible. Il croit « savoir » où le marché s’en va, prend des positions plus audacieuses et néglige les signaux d’alerte.
Ce biais est amplifié par d’autres mécanismes psychologiques :
- L’illusion de contrôle : croire qu’on maîtrise des variables imprévisibles ;
- Le biais de confirmation : chercher des informations qui confortent nos convictions.
Pourquoi ce biais s’intensifie-t-il après des hausses de marchés ?
Les récentes hausses boursières ont créé un climat d’euphorie. Quand les indices battent des records, il est facile de penser que « cette fois, c’est différent ». Pourtant, l’histoire nous enseigne que les périodes de forte confiance précèdent souvent des corrections brutales.
L’excès de confiance amène à concentrer ses investissements sur quelques titres « gagnants », à prendre plus de risques et parfois à s’endetter pour amplifier ses gains. Ces comportements augmentent la volatilité et fragilisent les portefeuilles.
Les impacts concrets
Pour l’investisseur, le danger est présent sous plusieurs formes :
- Une sous-estimation des risques qui consiste à ignorer les scénarios défavorables et à croire que la tendance haussière va se poursuivre indéfiniment. Dans ce scénario certains objectifs financiers pourraient ne pas être réussis.
- Une performance sous-optimale où des décisions impulsives ou trop confiantes mènent à une mauvaise allocation d’actifs.
- Une surestimation des prévisions et une concentration involontaire des actifs : l’excès de confiance peut alimenter des bulles spéculatives. On pense ici à l’essor des FNB indiciels, qui donnent une impression de diversification. En réalité, certains indices sont dominés par quelques titres, créant une surexposition qui amplifie les mouvements de marché, à la hausse comme à la baisse.
Comment éviter ce piège ?
La première étape consiste à reconnaître le biais d’excès de confiance. Ensuite, il s’agit d’appliquer certaines recommandations, telles que :
- Diversifier, c’est-à-dire éviter la concentration, par la répartition de ses investissements et la préférence pour des solutions offrant une diversification accrue ;
- Fixer des règles claires comme les seuils de risque et les objectifs à long terme ;
- S’appuyer sur des données objectives plutôt que sur des intuitions.
Mais surtout, être bien accompagné. Un professionnel de la finance apporte une vision neutre et méthodique. Il aide à tempérer les émotions, à respecter les objectifs et à éviter les décisions impulsives.
Conclusion
La confiance est essentielle pour investir. Mais quand elle devient excessive, elle se transforme en risque. Après des années de performance exceptionnelle, il est plus que jamais temps de rester vigilant. S’entourer de professionnels, c’est se donner les moyens de prendre des décisions éclairées et de traverser les cycles de marché avec sérénité.
