Chers clients,

C’est avec beaucoup de fierté que je vous annonce le lancement d’ImmoMédica, notre nouveau fonds d’immobilier médical conçu par et pour les médecins. Présenté au cours des derniers mois dans le cadre d’une série de webinaires, ce projet novateur marque une étape importante dans notre volonté d’offrir des solutions d’investissement distinctives, en phase avec les réalités de la communauté médicale.

En investissant dans des immeubles à vocation médicale au Québec, ImmoMédica propose une approche unique qui conjugue potentiel de rendement, diversification du portefeuille et participation au développement d’infrastructures essentielles à la pratique médicale. Une façon innovante d’investir dans un secteur que vous connaissez bien et auquel vous contribuez chaque jour.

Cet automne, nous entreprenons notre tournée des associations régionales de la FMOQ. Ce sera l’occasion de vous présenter cette nouvelle offre et d’échanger avec vous. D’ici là, nos équipes demeurent à votre entière disposition pour vous renseigner sur cette nouvelle opportunité d’investissement.

Emmanuel Matte,
Président

Nous avons le plaisir d’annoncer que Fonds FMOQ élargit son offre de placement avec la création du Fonds gestion privée FMOQ ImmoMédica*, une solution innovante, ancrée dans la réalité des médecins.

Pourquoi ce fonds est-il unique ?

Les médecins contribuent chaque jour à la santé de leurs patients, et créent de la valeur par leurs activités. Le Fonds gestion privée FMOQ ImmoMédica est pensé pour leur permettre de capter cette valeur en tant qu’investisseur dans l’immobilier médical au Québec.

Un concept innovant

Le modèle repose sur un concept innovant : la co-détention d’immeubles à vocation médicale, permettant à l’investisseur de devenir indirectement propriétaire de complexes médicaux au Québec, par l’entremise d’un fonds privé. Ce dernier vise à procurer aux investisseurs qualifiés un rendement stable, provenant exclusivement de placements immobiliers médicaux concentrés au Québec.

Les forces d’un actif tangible et résilient

Habituellement, l’investissement immobilier se distingue par sa capacité à générer des revenus réguliers. L’immobilier médical bénéficie, en plus, d’une stabilité locative élevée (même en période de ralentissement économique), ainsi que d’une valeur intrinsèque durable, soutenue par le caractère essentiel des services de santé, et par la croissance constante de la demande de soins.

Sur le plan financier, ce véhicule :

• offre une diversification accrue dans un portefeuille de placement, grâce à une classe d’actifs peu corrélée aux marchés boursiers
• présente un potentiel de rendement attrayant, combiné à des revenus stables et prévisibles (loyers)
• renforce la résilience face à la volatilité et à l’inflation (les baux intègrent des clauses d’indexation des loyers)

Le rôle de Fonds FMOQ

Avec ImmoMédica, nous ouvrons un nouveau chapitre de notre histoire en devenant gestionnaire de notre propre portefeuille d’actifs immobiliers à vocation médicale. Cette étape majeure reflète notre volonté de développer des solutions de placement innovantes tout en demeurant fidèles à ce qui nous distingue depuis toujours : notre proximité avec la profession médicale.

Notre rôle consiste à assurer la gestion du fonds privé et de son portefeuille immobilier afin d’en favoriser la croissance à long terme. Nous ne sommes pas impliqués dans l’exploitation ni la gestion opérationnelle des cliniques médicales que ses immeubles peuvent contenir.

Une solution à découvrir

Le Fonds gestion privée FMOQ ImmoMédica représente une nouvelle façon d’investir dans l’immobilier. Grâce à son positionnement distinctif dans le secteur médical, il offre aux investisseurs qualifiés une occasion d’ajouter à leur portefeuille un actif réel aux caractéristiques complémentaires à celles des placements traditionnels.

* Pour plus d’information, consultez la notice d’offre. Ce fonds privé n’est pas ouvert au grand public, et comporte certaines conditions d’accès. Communiquez avec votre conseiller pour en savoir davantage.

Ronald Miglierina, notaire, Pl. Fin., D. Fisc., LL.B., D.D.N., TEP – Planificateur financier, notaire et fiscaliste, Directeur Solutions et Planification financière

À l’approche de la fin de l’année 2026, plusieurs occasions pourraient vous permettre d’optimiser votre situation fiscale et financière. En collaboration avec votre conseiller, il est possible d’évaluer les stratégies les mieux adaptées à votre réalité. Voici quelques éléments clés à considérer avant le 31 décembre.

REER et 71^e anniversaire de naissance

Si vous avez atteint l’âge de 71 ans en 2026, vous devez transformer vos REER au plus tard le 31 décembre 2026. Trois options s’offrent à vous : le FERR, la rente viagère et la rente à terme fixe. Nous vous recommandons d’utiliser l’âge du conjoint le plus jeune pour l’établissement du retrait minimum du FERR, dans le but de diminuer les retraits obligatoires à compter de 2027.

Par ailleurs, si vous avez des cotisations excédentaires non encore déduites (d’un maximum de 2 000 $), vous devriez discuter avec votre conseiller afin d’établir si vous pourriez avoir droit à une déduction pour ces cotisations.

71^e anniversaire de naissance et cotisation excédentaire temporaire à votre REER

Si vous avez atteint l’âge de 71 ans en 2026, il s’agit de votre dernière année pour effectuer votre cotisation habituelle à votre REER.

Cependant, si vous savez que vous aurez de nouveaux droits de cotisation pour 2027 (si vous avez un revenu de profession, un salaire ou un revenu de location immobilière en 2026), vous pourriez faire une autre cotisation à votre REER en décembre 2026. Vous devrez alors payer un impôt de 1 % pour le mois de décembre sur cette cotisation excédentaire, mais vous obtiendrez une déduction pour cette cotisation en 2027.

Par la suite, vous pourrez, tant que vous aurez des droits de cotisation, effectuer vos cotisations au REER de votre conjoint âgé d’au plus 71 ans.

Retrait minimum du FERR

Si vous aviez un FERR au 31 décembre 2025, vous devez effectuer le retrait minimum annuel au plus tard le 31 décembre 2026.

Retrait REER ou retrait supplémentaire du FERR

Si vous prévoyez un retrait important d’ici la fin de l’année 2026 ou au début de 2027, une analyse de votre taux d’imposition marginal pour 2026 et 2027 pourrait vous permettre de réduire le fardeau fiscal afférent à ce retrait, et parfois même de maximiser votre pension de la sécurité de vieillesse (PSV).

Retrait du CELI

Les montants retirés du CELI s’ajoutent, l’année suivante, aux droits de cotisation. Tenez-en compte pour éviter l’impôt mensuel de 1 % sur les cotisations excédentaires.

Cotisation au CELIAPP

Vous avez jusqu’au 31 décembre 2026 pour effectuer la cotisation de 2026 à votre CELIAPP. Votre conseiller pourra vous aider à déterminer le montant maximal que vous pouvez cotiser en 2026 et la stratégie à adopter afin de maximiser l’utilisation de votre CELIAPP.

REEE

Une contribution de 2 500 $ durant l’année civile vous permet d’obtenir le maximum d’incitatifs gouvernementaux (subvention de 20 % au fédéral et 10 % au provincial sans égard au revenu familial).

Il est possible de récupérer les subventions non réclamées des années antérieures. Il suffit d’effectuer des cotisations supplémentaires en respectant la limite d’une année de rattrapage par année civile. Cette opportunité prend fin le 31 décembre de l’année où le bénéficiaire atteint 17 ans.

Souvenez-vous qu’en faisant vos contributions en début d’année, vous profiterez davantage du report d’impôt sur les rendements.

REEI

Ce régime s’adresse aux personnes admissibles au crédit d’impôt fédéral pour personnes handicapées. Ce généreux régime offre d’intéressantes subventions fédérales. Comme pour le REEE, les cotisations doivent être effectuées dans l’année (au plus tard le 31 décembre), sous réserve de la possibilité de rattraper les subventions et bons pour plusieurs années antérieures, en cas d’admissibilité à ces années antérieures.

Dons de bienfaisance

Le montant de vos dons admissibles au crédit d’impôt est limité à 75 % de votre revenu net annuel et toute partie inutilisée peut être reportée sur un maximum de 5 années. Un total de dons supérieur à 200 $ procure un taux de crédit plus avantageux.

Vous pouvez combiner les dons des deux conjoints. Il est également possible d’accumuler vos reçus de dons sur une période maximale de 5 ans si vous souhaitez les combiner pour obtenir un meilleur crédit d’impôt.

Pour obtenir les crédits d’impôt du fédéral et du provincial en 2026, vous avez jusqu’au 31 décembre 2026 pour effectuer vos dons.

Les dons peuvent être faits en liquidités ou en utilisant des titres admissibles (fonds communs de placement, actions et obligations). L’utilisation de titres admissibles se fera sans inclusion du gain en capital à votre revenu, ce qui est préférable à la vente du titre pour donner de la liquidité. Vous obtiendrez encore plus d’avantages si votre société de gestion procède au don de titres admissibles.

Si le montant de vos dons de bienfaisance est très important, votre comptable devra être attentif à l’application potentielle des règles fiscales portant sur l’impôt minimum de remplacement (IMR).

Gains ou pertes en capital

Les pertes en capital d’une année doivent être appliquées contre les gains en capital réalisés durant la même année d’imposition. L’excédent devient alors une perte nette en capital et peut être reporté contre des gains en capital imposables nets des trois dernières années (2023, 2024 et 2025). Il est aussi possible de le conserver pour réduire les gains en capital des années futures, sans limite de temps.

La perte en capital sur la vente d’un titre pourrait être refusée si vous ou votre conjoint (ou votre société, ou votre REER, CELI ou FERR) rachetez ce même titre dans les 30 jours précédant ou suivant la vente. Dans ce cas, la perte sera qualifiée de « perte apparente ». Cette perte sera toutefois ajoutée au coût d’achat des nouveaux titres, ce qui permettra de réduire l’impôt uniquement lors de leur revente future.

Si vous prévoyez réaliser du gain en capital d’ici la fin de 2026, vérifiez la possibilité de le faire au début de 2027 pour pouvoir reporter le paiement des impôts afférents au printemps 2028, plutôt que 2027.

Si vous avez déjà réalisé du gain en capital en 2026, votre conseiller pourra évaluer si vous êtes en mesure de réaliser une perte en capital d’ici la fin de 2026, afin de réduire ou d’éliminer ce gain. Par ailleurs, vous avez peut-être un solde de perte en capital à reporter, qui provient des années antérieures à 2026.

Acquisition de fonds communs de placement

Si vous envisagez d’acquérir des fonds communs de placement dans un compte non enregistré, il serait préférable de discuter avec votre conseiller de l’impact possible des distributions estimées de fin d’année.

Acomptes provisionnels

Assurez-vous d’avoir effectué les acomptes provisionnels suffisants compte tenu des soldes d’impôts à payer prévus pour 2026, sans quoi des intérêts et des pénalités pourraient vous être imputés.

Si vos acomptes provisionnels de 2026 s’avèrent insuffisants et que vous risquez de ce fait de devoir payer des intérêts et pénalités, votre société par actions pourrait vous verser un salaire additionnel avant la fin de l’année 2026, afin de le transformer entièrement en retenues d’impôts à la source. Au moment des versements, vous devez détenir des comptes d’employeur auprès des autorités fiscales. Votre comptable pourra vous indiquer si cette stratégie convient à votre situation.

Votre société par actions et votre rémunération globale en 2026

La fin de 2026 est certainement le meilleur moment pour évaluer la stratégie fiscale et financière que vous avez mis en place au début de l’année, notamment en ce qui concerne votre rémunération globale (salaire versus dividende). Votre conseiller pourra vous accompagner dans l’analyse de votre situation réelle de 2026, recommander les ajustements nécessaires à votre stratégie et en évaluer les incidences fiscales.

Versement de dividendes par votre société par actions

Si vous souhaitez que vos dividendes soient imposables en 2026, ils devront vous être versés au plus tard le 31 décembre 2026, à moins que votre société ne les porte à votre crédit sous la forme d’un « billet à demande » au plus tard à cette même date.

Un « billet à demande » constitue une dette de votre société envers vous, dont vous pouvez exiger le remboursement en tout temps, à votre entière discrétion, à compter de sa date d’émission. Selon le solde de ses comptes d’impôt remboursable à la fin de son exercice financier, le versement de ces dividendes pourrait également donner droit à un remboursement d’impôt fédéral pour votre société.

Si vos dividendes doivent vous être versés par l’intermédiaire de votre fiducie familiale, vous devrez également vous assurer que celle-ci vous les verse au plus tard le 31 décembre 2026, à moins qu’elle ne les porte à votre crédit sous la forme d’un « billet à demande » au plus tard à cette même date.

Votre conseiller, en collaboration avec votre comptable, pourra vous guider dans la mise en œuvre de cette stratégie et en évaluer les incidences dans votre situation particulière.

Salaire à payer et votre société par actions

Dans certaines situations, il pourrait être avantageux pour votre société qu’elle vous déclare un salaire avant la fin de son exercice financier (par exemple, le 31 décembre 2026), mais qui vous sera payé uniquement dans les 180 premiers jours de 2027 (au plus tard le 29 juin 2027 dans notre exemple). Votre comptable pourra vous renseigner à cet égard.

Parce qu’une bonne stratégie repose avant tout sur une analyse personnalisée, votre conseiller, appuyé par une équipe de spécialistes, est à votre disposition pour vous accompagner dans l’optimisation de votre stratégie fiscale et financière.

Jasmine Hassani, C.A.A.S. Directrice-conseil Solutions cliniques

Dans son budget 2026-2027, présenté le 18 mars 2026, le gouvernement du Québec a annoncé son intention de moderniser le régime volontaire d’épargne-retraite (RVER). Parmi les mesures envisagées figurent notamment la simplification des obligations administratives ou encore la surveillance par la CNESST de la conformité des employeurs à la loi. Les modalités de ces changements et les dates d’entrée en vigueur restent à confirmer.

D’ici là, les obligations actuelles demeurent valides. Les employeurs visés par la Loi sur les RVER doivent mettre en place un régime au plus tard le 31 décembre d’une année, s’ils comptaient à leur service au moins 10 employés visés au 30 juin de cette même année, et au moins 5 employés visés au 31 décembre de l’année précédente.

Dans ce contexte évolutif, il est d’autant plus pertinent pour les cliniques médicales de se familiariser dès maintenant avec cette solution. Simple à mettre en place, peu coûteux et avantageux tant pour la clinique que pour son personnel, le RVER mérite d’être considéré dans une réflexion plus globale sur les avantages sociaux.

Les avantages du RVER

Lorsqu’un employeur choisit de cotiser au RVER de son personnel, il profite de plusieurs avantages. Contrairement au REER collectif, les cotisations patronales au RVER ne sont pas considérées comme un salaire imposable pour l’employé. Elles ne sont donc pas assujetties aux charges sociales, comme le RRQ, le RQAP, l’assurance-emploi et le Fonds des services de santé (FSS).

« Les cotisations versées par l’employeur au RVER constituent une dépense d’entreprise nette au même titre que la location d’un photocopieur », illustre Jasmine Hassani. Le RVER se distingue également par sa simplicité de gestion pour la clinique. Aucun calcul de facteur d’équivalence n’est requis et les contributions patronales n’ont pas à figurer sur les T4. De plus, les cotisations de l’employé sont déductibles du revenu, comme le REER. Les cotisations de l’employeur sont déductibles pour la clinique.

Un autre avantage important du RVER est sa flexibilité. Le régime doit être offert à l’ensemble des employés admissibles, mais l’employeur peut moduler ses contributions selon ses objectifs. Il peut choisir de contribuer en pourcentage ou en montant fixe, d’offrir une contribution à certains groupes d’employés, ou encore de tenir compte de critères comme l’ancienneté, le poste occupé ou le rendement. Il peut aussi fixer un plafond de cotisation par employé, modifier ses contributions ou y mettre fin avec un préavis de 30 jours.

Les bonis peuvent également être versés dans le régime, ce qui ouvre d’autres possibilités en matière de rémunération globale. Le RVER peut ainsi s’adapter à l’évolution de la clinique, à sa croissance, à son roulement de personnel ou à ses priorités de gestion.

Un accompagnement de A à Z

Peu d’institutions financières offrent le RVER. Fonds FMOQ a développé une expertise distinctive et adaptée à la réalité des cliniques médicales. « Notre accompagnement complet et personnalisé permet à l’employeur de ne jamais être seul face à la mécanique du régime ou aux questions des employés. Le quotidien des cliniques étant très chargé, nous mettons tout en place pour simplifier la gestion du régime, alléger les démarches administratives et réduire au minimum le temps à y consacrer », explique Jasmine Hassani.

Première rencontre : comprendre les besoins et conseils personnalisés

Une première rencontre entre les médecins et notre équipe permet d’évaluer la situation de la clinique : profil de la masse salariale, objectifs de la direction en matière d’avantages sociaux, capacité (ou non) de la clinique à contribuer financièrement au régime, etc.

« Notre rôle consiste d’abord à déterminer si le RVER est la solution la mieux adaptée aux besoins de la clinique. Bien qu’il s’agisse d’un outil stratégique en gestion des ressources humaines, simple, flexible et abordable, il ne convient pas à toutes les situations. Par exemple, si l’employeur ne souhaite pas y cotiser, il pourra être orienté vers un autre type de régime collectif mieux aligné sur ses objectifs », précise Jasmine Hassani. « Notre équipe accompagne aussi l’employeur dans l’organisation des suivis et des étapes administratives liées au régime, notamment l’inscription des employés après leur période de probation et la gestion des départs. »

Même si le RVER implique certaines responsabilités pour l’employeur, le médecin-propriétaire gagne en tranquillité d’esprit grâce à l’accompagnement offert. L’ensemble du processus est pris en charge, sans période d’inertie ni gestion par défaut, afin que ces obligations administratives ne soient pas un fardeau pour l’employeur.

Dîner-conférence avec le personnel : informations simples et accessibles

L’accompagnement comprend également des séances d’information conçues pour les employés, organisées directement en clinique, sans perturber les activités courantes (en petits groupes ou par roulement d’équipe). Ces rencontres permettent d’offrir une information claire, neutre et adaptée à la réalité des employés tout en répondant à leurs préoc- cupations. Les notions de base du système fiscal québécois, des régimes publics de retraite, de l’épargne et des fonds d’investissement sont expliquées simplement.

Les employés peuvent ainsi poser leurs questions et prendre une décision éclairée quant à leur adhésion, tandis que l’employeur réduit le temps consacré aux explications individuelles.

Nous prenons aussi en charge la gestion des adhésions incluant l’envoi des formulaires d’adhésion ou de renonciation, les suivis et les relances.

Un accompagnement humain et des placements avantageux

Les employés qui participent au régime ont accès aux solutions d’investissement Fonds FMOQ et bénéficient de frais de gestion avantageux. Ils peuvent également compter sur un accompagnement humain, sans frais pour l’employeur, à la mise en place du régime puis tout au long de son administration.

Les annonces du budget offrent aux cliniques l’occasion d’agir en amont, avant que les changements ne deviennent effectifs et évitent que la réflexion sur les avantages sociaux ne se fasse dans l’urgence. C’est donc un bon moment pour revoir leur offre actuelle et évaluer si le RVER peut répondre à leurs besoins.

Bien adapté à la réalité des cliniques, le RVER constitue un avantage apprécié par les employés et un atout pour le recrutement et la fidélisation dans un contexte où le personnel est particulièrement recherché.

Avec notre accompagnement, la mise en place du régime est simple et accessible. Notre équipe soutient la clinique à chaque étape, de l’implantation au suivi des employés. Communiquez avec nous pour évaluer vos besoins en matière de régime de retraite et d’avantages sociaux.

Contexte économique

Le troisième trimestre de 2026 a été marqué par une combinaison de tensions géopolitiques, incertitudes commerciales et préoccu-pations persistantes liées à l’inflation. Malgré ce contexte, l’économie mondiale a continué de faire preuve d’une résilience appréciable. Au cours du trimestre, l’évolution du conflit entre les États-Unis et l’Iran a fortement influencé les marchés financiers et les prix de l’énergie. Après une détente observée en juin à la suite d’un cessez-le-feu temporaire et de la réouverture du détroit d’Ormuz, les tensions se sont de nouveau intensifiées durant l’été, alimentant les inquiétudes concernant l’approvisionnement énergétique mondial.

Aux États-Unis, l’activité économique est demeurée robuste. Le marché du travail continue de soutenir la consommation des ménages tandis que les investissements massifs liés à l’intelligence artificielle contribuent à maintenir un rythme de croissance supérieur à la tendance. Toutefois, les progrès dans la maîtrise de l’inflation demeurent limités. Les mesures de l’inflation sous-jacente sont restées bien supérieures à la cible de la Réserve fédérale américaine (Fed), ce qui a amené les autorités monétaires à conserver un discours résolument restrictif tout au long du trimestre.

Au Canada, l’économie a connu une amélioration graduelle après un début d’année plus difficile. Les exportations, l’investissement des entreprises et les dépenses des ménages ont contribué à soutenir la croissance économique. Néanmoins, les perspectives demeurent assombries par l’incertitude entourant la relation commerciale avec les États-Unis. Le refus de renouveler l’Accord Canada–États-Unis–Mexique ainsi que l’imposition de nouveaux tarifs douaniers ont entretenu un climat de prudence chez plusieurs entreprises. Malgré la reprise de l’activité, l’inflation sous-jacente est demeurée relativement maîtrisée comparée à celle observée aux États-Unis.

L’économie chinoise a continué d’évoluer à deux vitesses. Les secteurs manufacturiers liés aux exportations et aux technologies ont bénéficié d’une forte demande étrangère, particulièrement dans les segments associés à l’intelligence artificielle. À l’inverse, la consommation intérieure, les investissements et le marché immobilier sont demeurés fragiles. Cette divergence a accentué les pressions sur les autorités chinoises afin qu’elles mettent en œuvre de nouvelles mesures de relance.

Au cours du trimestre, les marchés des matières premières ont connu d’importantes fluctuations. Après avoir reculé fortement à la suite de l’entente de paix provisoire entre les États-Unis et l’Iran, le prix du pétrole a rebondi lorsque les tensions géopolitiques se sont ravivées durant l’été. L’or a également profité du regain d’incertitude économique et budgétaire, retrouvant son attrait comme valeur refuge de rechange.

Politique monétaire et titres à revenu fixe

Les principales banques centrales ont maintenu leurs taux directeurs inchangés au cours des deux premiers mois du troisième trimestre. La Fed a toutefois augmenté son taux directeur de 25 points de base en septembre. Son nouveau président, Kevin Warsh, a réaffirmé à plusieurs reprises que la stabilité des prix demeurait la priorité de l’institution. Les marchés ont progressivement intégré la possibilité de nouvelles hausses de taux si les pressions inflationnistes devaient persister.

La Banque du Canada a choisi le statu quo. D’une part, la croissance économique a montré des signes d’amélioration. D’autre part, les risques associés au commerce international ainsi que l’incertitude entourant le prix du pétrole ont amené la Banque à privilégier la prudence. Les responsables monétaires ont cherché à équilibrer les risques de ralentissement économique avec ceux découlant d’un éventuel retour de l’inflation.

Les marchés obligataires ont été affectés par les inquiétudes persistantes concernant l’inflation et les déficits gouvernementaux. Les taux obligataires ont généralement progressé au Canada comme aux États-Unis, particulièrement durant la deuxième moitié du trimestre, les investisseurs anticipant des taux d’intérêt élevés pour une période plus longue que prévu.

Au cours des deux premiers mois du troisième trimestre, le dollar canadien a regagné une partie du terrain perdu à la fin du deuxième trimestre, soutenu par la remontée des prix de l’énergie et l’amélioration relative des perspectives économiques au Canada. Toutefois, ce mouvement s’est inversé en fin de trimestre, le dollar canadien effaçant la majorité des gains enregistrés précédemment.

Marchés boursiers

Les marchés boursiers mondiaux ont traversé un trimestre volatil, mais généralement positif. Les investisseurs ont dû composer avec les fluctuations du prix du pétrole, les tensions commerciales et les interrogations entourant les valorisations élevées de plusieurs sociétés technologiques. Malgré tout, des résultats financiers solides ont permis aux marchés de progresser dans la plupart des régions.

Aux États-Unis, les titres technologiques ont connu d’importantes fluctuations. Après une période de correction liée aux préoccupations concernant les investissements massifs dans l’intelligence artificielle, l’enthousiasme des investisseurs est revenu en fin de trimestre. Le secteur technologique a ainsi retrouvé son rôle de moteur de la performance du marché américain.

Au Canada, les actions ont bénéficié de la solidité du secteur technologique ainsi que de la remontée des prix du pétrole et de l’or. Les sociétés énergétiques et les producteurs aurifères ont contribué favorablement à la performance du marché, particulièrement lors des deux premiers mois du trimestre.

Les marchés internationaux développés ont affiché des gains modérés pendant le trimestre. À cause du ralentissement économique observé en Chine, les marchés émergents ont terminé le trimestre sur une note négative.

À l’horizon

À l’approche du quatrième trimestre, les perspectives économiques demeurent mitigées. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, les risques associés au commerce international et la persistance de l’inflation continuent de représenter les principales sources d’incertitude pour l’économie mondiale.

Notre scénario central demeure celui d’une croissance économique modérée, accompagnée d’une inflation plus persistante qu’anticipée par les banques centrales. Dans ce contexte, les taux d’intérêt pourraient demeurer relativement stables pendant une période prolongée et maintenir un certain niveau de volatilité sur les marchés financiers.

Malgré ces défis, la résilience des économies nord-américaines, ainsi que les gains de productivité potentiels associés à l’intelligence artificielle, constituent des facteurs de soutien importants pour la croissance à moyen terme. Une approche de placement diversifiée et disciplinée demeure donc appropriée dans l’environnement actuel.

Chers clients,

Au cours des dernières semaines, nos équipes ont été présentes à plusieurs événements clés de la communauté médicale : du Congrès des membres de la FMOQ au Colloque national de la FMEQ (une première !), en passant par le Colloque des médecins résident-e-s en médecine familiale et le tournoi du Programme d’aide aux médecins du Québec (PAMQ).

Nous avons par ailleurs constaté un vif intérêt pour notre nouvelle offre en immobilier médical. Afin d’accompagner les médecins qui souhaitent mieux comprendre ce type de placement, nous avons tenu plusieurs séances d’information au cours des derniers mois. Si vous n’avez pas eu l’occasion d’y assister, notre équipe se fera un plaisir d’échanger avec vous.

Au-delà de ces événements, nous poursuivons notre travail sur le terrain auprès des médecins, notamment pour relever les défis de gestion, clarifier la vision des cliniques et déployer l’accès adapté.

Ces échanges nous permettent de rester à l’écoute des réalités du milieu médical et d’adapter concrètement notre accompagnement à vos besoins, dans une approche toujours fondée sur l’objectivité et votre meilleur intérêt.

Nous poursuivrons cette présence au cours des prochains mois, toujours avec le même objectif : être là où votre réalité évolue et vous offrir un accompagnement pertinent et humain.

Merci de votre confiance. Au nom de toute l’équipe, je vous souhaite un excellent été.

Emmanuel Matte,
Président

Un rendez-vous incontournable pour les futurs médecins de famille

Nous avons eu le plaisir de tenir une nouvelle édition du Colloque des médecins résident-e-s en médecine familiale, organisé en collaboration avec la FMRQ. Cette journée, consacrée à l’accompagnement des médecins résidents dans leur début de pratique, a réuni près de 500 participants.

La programmation abordait plusieurs enjeux clés de l’entrée en pratique : gestion du temps, choix d’une clinique, pratique en région, finances, congé parental et les incontournables PTEM. Les commentaires recueillis soulignent la pertinence des conférences et la qualité des échanges, confirmant l’importance de ce rendez-vous annuel pour la relève médicale.

Comme le veut la tradition, nous avons également procédé au tirage de notre grand prix, soit deux billets aller-retour Air Canada partout dans le monde. Félicitations au Dr Hong Tri Bui, heureux gagnant de cette édition !

Nous avons déjà hâte de retrouver les médecins résidents l’an prochain.

C’est avec beaucoup de reconnaissance que nous soulignons le départ de Mme Chantal Bélanger de notre conseil d’admi-nistration, après plus de 12 années de service exceptionnel.

Comptable de formation et gestionnaire chevronnée, Mme Bélanger a mis son expertise, son jugement éclairé et sa vision stratégique au profit de nos sociétés. Au fil des ans, sa rigueur et son professionnalisme ont grandement contribué au succès de notre organisation.

Au nom du conseil d’administration, de la direction et de l’ensemble des employés, nous lui adressons nos plus sincères remerciements pour son apport remarquable.

Merci, Mme Bélanger, pour votre précieuse implication auprès des sociétés Fonds FMOQ. Nous vous souhaitons une retraite heureuse, épanouissante et riche en projets.

Annie Labbé, Pl. Fin., CIMMD
Représentante en épargne collective

Avec l’âge, le besoin de clarifier ses volontés et d’en discuter avec ses proches devient essentiel. Pourtant, ces conversations demeurent délicates. Alors, comment aborder sereinement des sujets comme le mandat de protection, le testament ou les volontés de fin de vie ?

Depuis plusieurs années, Annie Labbé accompagne des familles dans ces réflexions. En tant que planificatrice financière, son rôle dépasse les chiffres : elle cherche à comprendre les besoins, les inquiétudes, les objectifs et la dynamique familiale qui influencent les décisions patrimoniales.

Une approche qui facilite les échanges et favorise le dialogue

« Le thème de l’ouverture à la discussion abordé ici est rarement exploité, explique Annie Labbé. Il est difficilement mesurable, mais essentiel dans la relation avec nos clients. »

Son approche consiste à encourager les personnes à exprimer clairement leurs intentions, tant sur les aspects pratiques d’un mandat de protection que sur leurs préférences personnelles. Cela peut aller d’un souhait simple, comme recevoir un repas chaud chaque jour, jusqu’au type d’hommage désiré après le décès.

Pour que ces échanges soient possibles, une ouverture mutuelle est nécessaire. La personne qui souhaite transmettre ses volontés doit se sentir écoutée, et les proches doivent être prêts à accueillir ces discussions. Ce dialogue facilite grandement l’exécution des dispositions prévues en cas d’inaptitude ou le règlement de la succession.

Pourquoi est-ce si difficile d’en parler ?

Selon Annie Labbé, le décalage générationnel joue un rôle important. Les plus jeunes ne se sentent pas toujours prêts à affronter cette réalité, tandis que les parents hésitent à en parler car cela peut perturber leurs enfants.

« On comprend mieux certaines décisions quand on a soi-même franchi une étape de vie. Nos parents auront toujours un pas d’avance sur nous. » Elle rappelle également que les modes de décision diffèrent avec l’âge. Par exemple, les personnes plus âgées accordent davantage d’importance à la sécurité et s’appuient sur leur vécu et leurs émotions. À l’opposé, les plus jeunes sont souvent davantage tournés vers l’analyse et la nouveauté. Ils gagnent donc à tenir compte de cette perspective lorsqu’ils accompagnent un parent dans la gestion de son patrimoine.

Comment amorcer la discussion ?

Il est préférable d’avoir ces conversations avant qu’une situation d’urgence ne survienne. Annie Labbé propose quelques pistes concrètes :

1. Planifier une rencontre réunissant les personnes concernées.
2. Annoncer à l’avance l’intention d’aborder des sujets importants.
3. Leur laisser un délai raisonnable afin que chacun puisse s’y préparer.

« Il existe différentes façons d’aborder le sujet, mais le véritable défi réside moins dans les mots choisis que dans la capacité d’écouter sans juger et de comprendre réellement l’autre. À vous de reconnaître cette différence », souligne Annie Labbé.

Choisir un moment calme, sans distractions, favorise également des échanges plus sereins.

Pour ceux qui préfèrent une approche plus graduelle, il est possible d’amener le sujet à travers des souvenirs ou des traditions familiales. Parfois, une discussion anodine peut ouvrir la porte à des conversations plus profondes.

Un outil complémentaire

Si le dialogue demeure difficile, il existe des moyens concrets de préparer l’information essentielle. Un registre personnel peut notamment inclure :

• les coordonnées de vos conseillers et professionnels;
• la liste de vos médicaments;
• l’emplacement de vos documents importants;
• vos préférences et besoins particuliers;
• toute information utile au règlement de la succession.

Ces précautions assurent une continuité et simplifient grandement les démarches pour vos proches.

Un accompagnement personnalisé

À Fonds FMOQ, la proximité avec une clientèle composée de médecins et, souvent, de plusieurs générations d’une même famille, permet de mieux comprendre les réalités intergénérationnelles. Cette connaissance favorise des conseils à la fois professionnels et profondément personnalisés.

Annie Labbé illustre cette approche par l’exemple d’un grand-parent souhaitant faire un don. Au-delà des considérations fiscales, la question centrale demeure : ce don est-il compatible avec sa sécurité financière ? Selon l’objectif, par exemple soutenir un régime d’épargne-études, certaines clauses testamentaires peuvent s’avérer nécessaires afin d’assurer le respect des intentions initiales. Dans d’autres cas, financer une activité précise peut mieux répondre aux objectifs tout en renforçant les liens familiaux.

Conseils pour les couples qui avancent en âge

La préparation à l’inaptitude ou au décès ne se limite pas aux discussions sur ses volontés, elle comporte également un important volet pratique. En cas de décès, l’accès aux comptes conjoints est bloqué et ceux-ci seront fermés dans le cadre du règlement de la succession.

Annie Labbé recommande à chaque conjoint de disposer notamment :

• d’un compte personnel pour y faire déposer ses prestations (Régime de rentes du Québec, pension de la Sécurité de la vieillesse, fonds enregistré de revenu de retraite);
• d’une carte de crédit individuelle pour assurer la continuité du paiement de certaines dépenses.

En résumé

Voici les gestes concrets à poser :

• Préparer, ou mettre à jour votre mandat de protection et votre testament.
• Discuter de vos volontés et préférences avec vos proches
• Informer des personnes de confiance de l’emplacement de vos documents.
• Ouvrir des comptes personnels en complément des comptes conjoints.

Aborder l’inaptitude ou le décès peut sembler difficile. Pourtant, ces échanges procurent généralement une tranquillité d’esprit. Ils allègent le fardeau décisionnel des proches dans des moments déjà éprouvants, tout en contribuant au respect de vos volontés.

Votre conseiller Fonds FMOQ peut vous accompagner dans cette démarche, au-delà de la simple gestion financière, afin de vous aider à aborder ces enjeux avec clarté et sérénité.

Contexte économique

Malgré les craintes de nombreux économistes, l’économie mondiale semble s’être adaptée au contexte d’incertitude entourant les règles du commerce international. À cet effet, au cours des premiers mois de 2026, le volume des biens transigés dans le monde a augmenté de plus de 5 % par rapport à 2025. Au second trimestre de 2026, l’économie mondiale a souffert d’une autre source d’incertitude : la guerre entre les États-Unis et l’Iran ainsi que la fermeture du détroit d’Hormuz. La hausse des prix de l’énergie et des engrais a eu un impact sur le taux d’inflation et accentué les défis de nombreux ménages face à la hausse du coût de la vie. De plus en plus d’indicateurs pointent vers une période de stagflation puisque la croissance économique demeure vulnérable alors que les pressions inflationnistes augmentent.

Au deuxième trimestre de 2026, l’économie américaine a continué d’étonner par sa vigueur. Les consommateurs semblent faire fi de leurs craintes face aux répercussions de la guerre contre l’Iran et de la hausse des prix de l’énergie, continuant de consommer comme si de rien n’était. Au moment d’écrire ces lignes, la croissance du PIB du deuxième trimestre s’annonce supérieure à celle du trimestre précédent. Depuis plusieurs mois, les investissements dans le développement et l’implémentation de l’intelligence artificielle contribuent fortement à cette croissance.

Au Canada, l’économie manque nettement de vigueur. Au cours du deuxième trimestre, on a annoncé que l’économie s’était contractée pour un deuxième trimestre consécutif, malgré la bonne croissance des dépenses des consommateurs. On a donc parlé d’une récession technique. Dans les faits, la décroissance a été si faible, qu’il s’agit plutôt d’une stagnation. Depuis quelques mois, les investissements sont affectés par l’incertitude entourant la renégociation de l’accord de libre-échange Canada–États-Unis–Mexique (ACEUM), impactant la croissance économique. Par ailleurs, la hausse du prix de l’essence a contribué à l’augmentation du taux d’inflation. La croissance annuelle de l’indice des prix à la consommation (IPC) est passée de 2,8 % en avril à 3,2 % en mai.

L’économie de la zone euro a amorcé une période de ralentissement, mais celui-ci est variable d’un pays à l’autre. La faiblesse de l’économie est accompagnée d’un regain de l’inflation. En mai, le taux annuel d’inflation a grimpé à 3,2 %, alors qu’en mars, il était encore sous la barre des 2 %. La Banque centrale européenne (BCE) a donc réagi en annonçant une hausse de son taux directeur.

Après un premier trimestre de bonne croissance pendant lequel le Royaume-Uni s’est classé au premier rang du G7, le PIB de celui-ci a ensuite décru en avril. Certains indicateurs laissent entrevoir une poursuite de ce ralentissement. Par ailleurs, le pays a subi un nouveau changement de premier ministre, ce qui n’aide en rien le contexte économique.

En Chine, les indicateurs reflètent une forte hausse des coûts des intrants. Les entreprises chinoises connaissent la plus importante hausse des coûts des matières premières et de production en quatre ans. En partie attribuables au conflit au Moyen-Orient, ces hausses sont préoccupantes car la demande intérieure est relativement faible, et le contexte commercial avec les États-Unis, fragile.

Au cours du trimestre, le prix du baril de pétrole (WTI) a fortement fluctué au gré des tensions au Moyen-Orient.

En juin, le progrès des négociations, la réouverture partielle du détroit d’Hormuz et la perspective d’un règlement durable du conflit ont réduit les pressions sur le prix du pétrole. En fin de trimestre, le WTI se négociait à 70 $ US.

Politique monétaire et titres à revenu fixe

Le deuxième trimestre a été marqué par l’arrivée d’un nouveau président à la tête de la Réserve fédérale américaine (Fed). Kevin Warsh a présidé sa première réunion en juin. La Fed a misé sur le statu quo, avec cependant une évolution dans les communiqués relatifs à la politique monétaire. Sous l’impulsion de M. Warsh, qui a toujours critiqué la longueur de ces communications, le communiqué publié en juin a donc été plus succint, donnant peu de détails sur les intentions de la Fed.

La Banque du Canada a également opté pour le maintien de son taux directeur. Bien que l’inflation ait été propulsée à la hausse, la Banque a jugé que la fragilité de l’économie canadienne justifiait le maintien du taux directeur. On veut donner toutes les chances à la croissance économique d’autant plus que le prix du carburant pourrait redescendre rapidement.

Après avoir opté pour le maintien des taux en avril, la BCE a décidé de hausser le taux directeur de 0,25 % en juin. En avril, les autorités monétaires européennes avaient prévu une hausse imminente et en juin, les pressions inflationnistes sont apparues trop importantes pour que le statu quo soit maintenu plus longtemps. De l’autre côté de la Manche, la Banque d’Angleterre a décidé de maintenir les taux inchangés puisque les pressions inflationnistes montraient des signes d’apaisement.

Pendant le trimestre, les taux obligataires canadiens ont connu une légère hausse en mai pour ensuite diminuer et terminer le trimestre en légère baisse par rapport au niveau du 31 mars. Ainsi, au deuxième trimestre, les taux des obligations du Canada ayant une échéance de 10 ans sont passés de 3,47 % à 3,37 %. Pendant ce temps, ceux des obligations du Canada ayant une échéance de 2 ans sont passés de 2,82 % à 2,73 %.

Durant le deuxième trimestre de 2026, le cours du dollar canadien a été soutenu par la hausse du prix du pétrole, se négociant à plus de 0,74 $ US. En juin, les tensions se sont apaisées au Moyen-Orient et les perspectives de résolution du conflit entre les États-Unis et l’Iran se sont améliorées. Parallèlement, l’économie canadienne a montré des signes d’essoufflement.

Ces facteurs ont contribué au recul de notre dollar canadien qui a terminé le trimestre près de 0,70 $ US.

MARCHÉS BOURSIERS

Au cours du deuxième trimestre, le marché boursier américain a rebondi et l’indice S&P 500 a gagné près de 15 %. Après un premier trimestre difficile, les titres des géants américains de la technologie ont rebondi au deuxième trimestre avec une séquence de hausse presque continue jusqu’en juin. Par contre, les titres liés à la production des puces et à l’intelligence artificielle, ont connu un repli. Ainsi, malgré un léger recul en juin, l’indice NASDAQ affiche une hausse trimestrielle de plus de 21 %.

Pour sa part, l’indice S&P TSX, indice phare du marché canadien, a connu un très bon trimestre malgré le recul des titres des ressources naturelles, dont les pétrolières et les aurifères. Les titres des sociétés de services financiers et de la consommation ont contribué à soutenir sa croissance : le S&P TSX affiche une hausse trimestrielle de plus de 6%.

L’indice des actions canadiennes de petite capitalisation affiche un rendement trimestriel légèrement plus modeste de 5 %. Il a aussi été pénalisé par la forte pondération des sociétés de ressources naturelles au sein de l’indice.

À L’HORIZON

En cette fin de deuxième trimestre de 2026, la guerre entre les États-Unis et l’Iran marque une certaine pause et les négociations se poursuivent pour arriver à une entente qui dépasserait un simple cessez-le-feu. Il est cependant trop tôt pour évaluer les conséquences à moyen et long terme de ce conflit sur l’économie mondiale. Dans quelle mesure les installations pétrolières ont-elles été touchées ? Quel sera l’impact sur les coûts de transports dans la région et autour du globe ?

La hausse du prix de l’essence et des autres produits pétroliers affecte déjà la confiance des consommateurs alors qu’ils souffrent encore des hausses de prix postpandémiques, tant pour la nourriture que pour le logement. La hausse des prix de l’énergie risque de relancer l’inflation et d’affecter davantage les consommateurs.

Parallèlement, le peu de confiance des consommateurs et des entreprises contribuera à freiner le rythme de croissance de l’économie mondiale. D’une part, les ménages réduiront leurs dépenses en raison de l’éventualité de hausses de prix et des inquiétudes concernant leur situation financière. D’autre part, les entreprises feront face à des perspectives nébuleuses, ce qui les incitera à réduire leurs investissements et le rythme des embauches. Bien que le contexte économique mondial soit incertain, nous écartons le scénario de récession économique. Nous croyons plutôt que nous traverserons une période de stagflation, c’est-à-dire de stagnation de l’économie accompagnée d’inflation supérieure aux cibles des banques centrales.

Les taux d’inflation au Canada et aux États-Unis devraient demeurer à leurs niveaux actuels. Cela incitera les banques centrales à maintenir leurs taux inchangés pour une période prolongée. Pour compenser le niveau élevé de l’inflation, les taux obligataires de plus long terme devraient connaître une augmentation.

Le ralentissement de la croissance économique continuera de limiter les investissements des entreprises, dont les bénéfices pourraient accuser de légers reculs au cours des 12 à 18 prochains mois.

Dans ce contexte, nous maintenons, dans les portefeuilles équilibrés qui le permettent, une exposition réduite aux obligations canadiennes et aux actions américaines et internationales. En contrepartie, nous conservons une portion importante du portefeuille en liquidités. De plus, notre exposition aux actions canadiennes est légèrement supérieure à la cible. Les actions canadiennes offrent généralement un potentiel de rendement intéressant lors des périodes d’inflation.